780.94万亿元！ 这是2011年中国网上银行市场全年交易额，也是当年中国47万亿元GDP的16.5倍。传统的金融业务与新兴的互联网技术相结合，所产生的化学效应让人咂舌。毫无疑问，这是一个巨大的市场。 在互联网企业、金融机构蜂拥而至的过程中，一种集结民间资本力量的融资模式P2P信贷服务公司(Peer to Peer lender，以下简称P2P公司)借助互联网的平台成为其中一股新鲜力量。有数据显示，目前国内已有2000余家P2P公司，2007年至2011年上半年，其整体融资规模由2000万元飙升至60亿元。 繁荣背后， P2P公司曾一度游走于政策的灰色区域，也面临不断飙升的坏账风险；而2011年底银监会的一纸风险提示也曾让从业者们感到了身份的尴尬，前景渺茫。 但今年温州“金改”的春风让P2P公司看到了可能的政策破局，中小企业有望借此“东风”从民间资本取得“源头活水”以解融资困局。希望借此搭上政策的便车。 据悉，目前包括翼龙贷、速贷邦、人人贷等多家P2P公司已经进驻温州民间借贷登记服务中心(以下简称“登记中心”)。 P2P“威胁” “什么都没有，通过网站也能借到钱？”回想在翼龙贷的借贷经历，毛志军自己都不敢相信。 2011年年底，毛志军在河北省满城县白云山脚下承包了千亩荒山，引进市面上越来越少的“土黑猪”和2000头绒山羊及波尔山羊，建起了自己的睿德绿色养殖基地。 如今，毛志军的绿色养殖基地已搞得风生水起，并为自己的猪肉、羊肉注册了“五花头”商标。良好的市场发展前景让毛志军看到了更大的商机，于是，他想借这个机会扩大一下养殖场的规模，按计划养殖基地扩大规模至少还需要10万元，但一下子上哪儿去弄这么多钱？没有房产等抵押品，也从未与银行打过交道的毛志军有些发愁。 正在一筹莫展之时，一个朋友建议他到网上去借贷，在做过一番比较之后，毛志军选择了翼龙贷。 2012年9月4日，毛志军抱着试试看的心态在翼龙贷注册了会员，并按翼龙贷的要求上传了必要的信用资料，随后，翼龙贷的工作人员对毛志军的情况进行了上门核实、确认信息属实，很快，毛志军就拿到了10万元借款。 “从注册到拿到款，大概用了三四天的时间。”无需任何抵押，如此快捷的拿到借款，让毛志军很是惊喜。 “借贷人能借多少钱，完全取决于其提供资料的详细度、信用评级。”翼龙贷CEO王思聪告诉《中国经营报》记者，在借贷流程中，翼龙贷提供借贷双方的信息，撮合的一般是小额无抵押贷款，是一种纯粹的信用贷款。简单地说，在P2P贷款平台上，商品即是各借款人的利息和还款方式，买卖双方则是出借人和借款人。 翼龙贷是一家注册于北京的P2P公司，也是业内倡导纯网贷的公司之一。“我们应该叫做互联网金融中介或者互联网借贷中介。”出身互联网的王思聪如是定位自己，“现在很多公司都叫P2P，但实际上很多公司的重点还是放在线下，我觉得这是混淆了，通过线上贷款的才是真正的P2P”。 P2P网贷是通过网络平台完成的小额贷款交易，其特点是：资金供需信息直接在网上发布并匹配，供需双方直接联系和匹配，不需经银行、券商或交易所等中介。以翼龙贷为例，借款人在翼龙贷平台上注册，并填写身份、年龄、职业、欲借款金额等信息，房产等担保物并非必须选项，不过可借此增加借款人的信用度。据王思聪介绍，在翼龙贷上，放款人甚至可以设定放款利息、额度、年龄等要素条件实现自动放款。 为控制风险，王思聪介绍称，翼龙贷通过覆盖全国四省市30个城市的分支机构以及合作机构对借款人信息进行“前置审核”的尽职调查工作，在后台对借款人发布信息审核通过后，其借款需求才会被发布在平台上，以供出借人投标。“今年底，将把合作机构扩展到全国。” 王思聪坦陈，风险把控是P2P的生存之本，“从我们的经验来看，一般来说，一个借款人的额度，要有5个人以上的放贷人能最大限度的分散风险”。 据悉，翼龙贷目前的日均交易额大约在300万~500万元，在进驻温州民间借贷中心之后，翼龙贷注册的放贷人数已有7000~8000人，有意向的放贷资金约在70亿~80亿元。 舶来品 实际上，P2P网贷是泊来品。 中投公司副总经理谢平曾撰文举例称，2006年成立的美国Prosper公司有125万会员，促成了3.07亿美元的会员间贷款；2007年成立的美国“Lending Club”公司，以Facebook为平台做会员贷款业务，到2011年已贷款5.9亿美元，利息收入5100万元。 王思聪的愿景是将翼龙贷打造成为中国的Zopa和Prosper——二者分别是英国和美国最大的网络借贷平台。“我们希望结合中国的国情和金融环境，做一些有中国特色的创新服务的设计。” Zopa和Prosper在国内不乏拥趸者。在货币政策收紧、中小企业普遍遇到贷款难的情况下，中国的P2P市场取得了长足的发展。以领头羊宜信为例，这家公司的业务遍布50多个城市，拥有7000多名员工，已是中国最大的独立金融服务供应商之一。 目前，舶来品的本地化也走出了不同的道路。一种是以人人贷、拍拍贷为代表的线上模式，借贷双方通过网上竞标来直接实现借贷需求相匹配；另一种则是以宜信为代表的P2P信贷理财计划；此外，还有以数银在线为代表的将银行作为主要对接目标的金融服务外包模式等等。 自2007年第一家上线到如今的2000余家，整体融资规模从2000万元增长到60亿元，P2P行业呈现爆发性增长态势。不少资本大佬也纷纷涌入，如今年3月，中国平安出资成立的网络投融资平台陆金所上线，被外界解读为其综合金融平台的外向延伸，而截至9月25日，陆金所累计交易量已经过亿元。 高增长的同时，这个行业也一直饱受争议。 它的A面，对接了中国众多缺乏融资渠道的个体工商户、小企业主和有理财需求且拥有闲散资金的市民。当前股市低迷，楼市里投资性需求被遏制，不少缺乏理财渠道的投资者把目光瞄向了P2P贷款；而P2P贷款的借款人多为有着短期周转资金需求的个人。而在P2P平台的借款中，不乏用于企业经营周转的个体工商户和小企业。 “实际上，50%~60%的借贷人都是用于企业经营，年化利率约在18%。”王思聪以翼龙贷举例称，该平台将最高的借款上限定为200万元。而根据相关规定，在登记中心这个额度上限被定在500万元。 人人贷创始人、友信CEO张适时也透露，在友信平台上，七成以上的借款人是中小企业主。 它的B面，正是这个行业备受抨击的地方。P2P公司并非用自有资金放贷，且因无相关的监管，其借贷规则均由P2P公司自行制定，很有可能成为非法吸储和高利贷的温床，在目前社会信用体制仍不健全的背景下，放款人背负着很大的道德风险和逆向选择风险。 比如宜信，就是一个在行业中急速成长起来的饱受争议的企业。其售卖的理财产品被诟病是打着理财幌子从放款人手里吸储再倒手放贷的非法集资形式。“一边是贷款，一边吸收理财，业务组装在一起就是银行，分开仅仅是规避政策风险。”一位业内人士如是评价。 为防范政策风险，登记中心也对融资对接机构做出风险提示：一是，一律不得接触客户借贷资金；二是，不得超范围经营理财产品。 民间信贷互联网转身 P2P公司的兴起与被质疑，映照着中国互联网从业者共有的尴尬与现实瓶颈。 一群冀望于借力互联网的从业者们，梦想着如Zopa和Prosper一般成功藉此跨界金融业。但据一位业内人士告诉《中国经营报》记者，尤其是在去年四季度，由于一些小企业资金链紧张，到期不能还款，导致P2P公司亏损严重。 这与目前国内P2P网贷的保本制度有关，P2P网贷模式起源于国外，不过国外只承担撮合职能，并不承担贷款违约风险。但在国内，为了吸引出借人，大量平台给出了100%保本承诺：即一旦违约，借款人可以得到本金赔偿。红岭创投、人人贷、翼龙贷等大多数网站都承诺保本。 而正是“承诺保本”让P2P公司背负上了不可言说之重。 以红岭创投为例，创立于2009年的红岭创投，季度借款规模从2009年二季度的43.45万元到2012年一季度的2.31亿元。在此前接受媒体采访时，红岭创投创始人周世平表示，3年来的坏账垫付已有1300多万元。王思聪亦坦言，翼龙贷的坏账率达到3%~4%。“经过诉讼、风险拨备等措施之后，这几年来平台的坏账垫付规模也有几百万元。” 在现实亏损困境之下，不少公司开始拓展新的商业模式。红岭创投正在加大其对线下VC股权投资业务的投入，试图建立微金融服务产业链；畅贷网与第三方支付平台快钱签署了合作协议；宜信在历经多轮融资，积累了数万名客户后，开始“代销”产品进军财富管理市场；翼龙贷则选择在基于平台数据基础之上，为小微企业提供借贷咨询服务甚至诉讼服务。 坏账风险之外，政策瓶颈一直是桎梏P2P行业发展的一道槛。由于既缺乏行业规则和准入标准，又缺乏适用的法律法规和明确的监管部门，P2P网贷模式能够走多远一直被广泛怀疑。“信贷是经营风险的业务，且不说借款人信用如何，借贷平台公司自身信誉也值得商榷。”一位银行业人士指出。律师徐军永告诉记者，中介机构对借款人的信用审查毕竟有限，能否尽职尽责也不无疑问，且目前缺乏相应法律来规制其行为，“因此，出借人的债权是没有充分保障的，坏账的风险比较大”。 2011年8月23日，银监会办公厅就曾发布内部通知提示P2P信贷涉及七大风险。警示银行业金融机构要与P2P贷款平台之间建立防火墙，防止民间借贷风险向银行体系蔓延。 “如果贷款回收发生了风险，银行有着严格的合法追索程序，比如可以通过申请冻结借款人账户、处置抵押物等渠道来避免损失，但是P2P网贷的出借人却缺乏合法的渠道。”前述银行业人士表示。虽然很多P2P公司有保本承诺，但只相当于将风险捆绑在网站，风险极大。“比如，一旦出现大规模的兑付危机，P2P公司资金断裂，很可能出现风险池的资金难以还本，P2P公司关停逃避的风险。” 贷款的两个基本原则是信息对称和专款专用。“在国外，P2P之所以做得好与国外的信用体系完善和消费习惯有关。他们的社会保险号码可以查到完整的个人信息，国内的个人征信系统，控制在央行手上，只有银行能查到，对外面的企业不开放。如果我们能准确查到这些信息，可以大大降低风险。”王思聪也承认，对放贷资金的实际用途难以追踪。 而这也是王思聪欲搭温州金改便车的原因之一。“如果出现违约，可以走温州金改的金融法庭，快速送达、快速审理、快速结案、快速执行。” 张适时告诉记者，人人贷所看重的也是与政府沟通的契机。“目前人人贷温州的业务比重并不大，之所以选择进驻登记中心，还是希望能借此探索更多的发展道路与方向。” 据悉，自今年4月入驻登记中心后，翼龙贷现在全国所有的贷款在平台上撮合后，都要到登记中心登记备案。王思聪表示，这样做是为了保证放贷需求的合理合法。“一方面是登记中心要求，因为我们是做线上，现在很多互联网诈骗的、运营不好的非常多；另一方面，也是希望得到温州金改的合法保护。” 展望盈利前景，王思聪多少有点不“自信”：“互联网金融还在不断的发展和演变之中，目前还看不到一个完全成熟的模式。这跟单纯做网站不一样，不是靠投钱做流量就行。” “现在我们入住登记中心，某种程度上只是有了官方的明确支持，但还没有准生证明。”谈及未来，王思聪期待被监管，“与支付宝一样，跟第三方支付一样，给我们发牌照，以法律的方式将电子借贷合法化。” 冠群驰骋董事长刘广东亦期盼更多的规范和监管，“目前来说，在政策引导上非常明确地说要支持民间资本，作为民间投融资的渠道，P2P行业却没有形成明确的监管体系和行业规范，存在很大的缺失。”张适时也认为，建立一定的行业准入门槛，将是对行业和资金出借人的双重保护。