10月9日消息 今日上午，央行开展2650亿元逆回购操作，其中，7天期交易量为1650亿元，28天期交易量为1000亿元。两种期限的中标利率分别为3.35% 和3.60%。分析指出今日逆回购规模符合预期，资金面仍处于紧平衡，但四季度资金面将相对稳定。 节前两周央行连续逆回购超过7000亿元，较好缓解了中秋国庆双节期间居民现金需求，帮助资金面渡过难关，但同时也带来了节后大量资金到期的问题。由于逆回购期限均不超过1个月，本月公开市场将面临6500亿元到期逆回购，资金缺口巨大。 宏源证券(19.26,0.22,1.16%)高级债券分析师何一峰表示今日公开市场操作的力度还较符合预期。“因为本周到期量有1600亿，1650亿和1000亿的逆回购搭配实际上是净投放1050亿。10月份是财政存款上缴的月份，全月需要上缴3000多亿，节后准备金缴款估计在2000亿附近，考虑到节后现金回流，综合来看，目前的公开市场规模和我们推算的实际需求相差不大。” 平安证券(微博)固定收益事业部研究主管石磊有类似的观点：“逆回购到期量较大，今日的操作规模属于中性水平。” 通过今日逆回购后，市场资金面紧张度得到一定程度的缓解。截至今日午间，隔夜回购利率下降36个基点至3.3635%；7天回购利率下降3个基点至3.7800%，14天品种下降4个基点至3.9566%，这些数据相对于节前都有很大程度的下降。 何一峰指出目前市场7天回购利率3.75%左右，高于3.35%的引导利率，显示资金面还是比较紧张。但和昨天相比，利率略有下行，表明略有改善，仍处于紧平衡状态。石磊则表示目前的资金面还较为稳定，虽然利率还比较高，但是估计下一周会逐步缓解。 巨大的逆回购到期量、准备金缴款与季节性财政存款上缴等因素将导致资金面紧张，这也使得10月“降准”的预期话题再次升温。 何一峰指出：“如果不降准，公开市场操作累积的规模会越来越大。因此，降准的必要性还是很大的。从合理性来看，10月份至少应该降准一次。”但同时他也表示随着公开市场操作期限的拉长，对降准的替代作用在加大，实际是否降准难以预料。 对于四季度资金面情况，何一峰预计将较三季度略微改善，但整体仍偏紧。而石磊认为接下来的资金面会更趋稳定，接下来两个月资金需求会相对偏弱，年底稍微紧张些。 近几个月，市场资金面一直处于较紧状态，而央行一直迟迟不愿降准。石磊表示，央行要实现数量型货币功能，同时控制价格和数量就需要一个资金面相对紧张的状态。通过逆回购操作来指导市场利率，是降准无法实现的。