德国当地时间2月1日，北京汽车集团有限公司（以下简称北汽集团）与其合作伙伴德国汽车制造商戴姆勒公司，在德国斯图加特签署了三项重大股权协议，戴姆勒将收购北京汽车股份有限公司（以下简称北汽股份）12%的股权。据外电报道，戴姆勒将为该项收购出资6.4亿欧元（约合8.612亿美元）。 北汽股份是北汽集团旗下负责自主品牌乘用车业务的子公司，被北汽集团列为上市计划的重点企业。该入股交易仍有待政府部门批准，预计有望于今年底或明年初完成。 上述协议内容还包括，北汽集团和戴姆勒双方在华两个合资公司——北京奔驰、北京梅赛德斯-奔驰销售服务公司的股比调整。在北京奔驰，北汽集团的股权将增持1%至51%；在北京梅赛德斯-奔驰销售服务公司，戴姆勒的股权将增持1%至51%。此前，在两个合资公司中，北汽集团和戴姆勒的股比均为50%对50%。 这意味着，北汽集团在双方合资的“生产”公司中取得控股权，戴姆勒在双方合资的“销售”公司中取得控股权。 有分析称，在一系列资本调整背后，北汽集团“让出”国产奔驰的销售权，换回了资本市场的利润共享，为其旗下北汽股份在港上市融资扫清了最后的障碍。戴姆勒则加强了在华销售业务的掌控。 北汽IPO获优质资产助力 戴姆勒拟入股北汽股份12%，将开创跨国车企直接入股中国本土汽车制造商的先例。按协议，戴姆勒将获得北汽股份董事会中的两个席位。 据北汽股份网站称，其成立于2010年9月28日，由6家企业发起组成。这6家企业分别是，北汽集团、北京首钢股份(2.95,0.01,0.34%)有限公司、北京市国有资产经营有限责任公司、现代创新控股有限公司、北京国有资本经营管理中心、北京能源投资（集团）有限公司。 目前尚不清楚的是，戴姆勒将获得的北汽股份12%股权，由上述6家企业中的“谁”让出。 在上述一系列协议的背后，是北汽集团蓄谋三年之久的推动北汽股份上市的计划。 自2010年成立之初起，北汽股份就肩负为北汽长远发展融资的使命。 在2012天津夏季达沃斯论坛上，北汽集团董事长徐和谊曾明确表示，北汽股份将于2013年赴香港上市H股，筹资规模约为100亿元人民币，将用于发展自主品牌轿车业务。 该百亿融资计划的前提则是，将北京奔驰“纳入”北汽股份，以保证后者在其计划中的上市年——2013年，加速上市进程的“马力”。 目前，北汽股份IPO的最大问题是整体盈利性不高，优质资产不多。 北汽股份的主要业务包括自主品牌的乘用车和越野车业务、合资品牌乘用车业务、新能源车业务等。其中，属于北汽股份的主营业务只有自主品牌，投入巨大但尚无盈利预期，今年1月北汽自主品牌乘用车销量逾1.4万辆；而在主要盈利来源的北京现代中，北汽股份持股50%，这块资产应属投资收益，并且非主营业务对投资者的吸引力欠佳。 因此，对于盈利性堪忧、上市心情趋于迫切的北汽股份而言，控股北京奔驰对其账面意义重大。 1月中旬，北京奔驰中方股份已纳入北汽股份。此次北汽集团拿到北京奔驰的控股权后，后者的丰厚收益将得以纳入北汽股份的财务报表。 因为，此次“1%股权一增一减”的含义，决定了合资公司财务归属范畴——50%的对等股比只能说明合资企业是北汽股份财报中的“投资收益”，而实现控股之后，北京奔驰成了北汽股份的“主营业务”。 此次北京奔驰的股权变更，以及戴姆勒入股北汽股份12%的双重利好，将增强北汽股份在港IPO路演及募资时对资本市场的吸引力，甚至在IPO融资上可能借机突破原定的百亿元规模。 对此，戴姆勒股份公司首席财务长Bodo Uebber称，“此次投资举措展现出我们对合作伙伴上市计划的全力支持，北京汽车股份有限公司的上市将进一步增强其市场竞争力。” 徐和谊称，戴姆勒持股北汽股份，有利于在资金、技术、管理、品牌等方面促进北汽自主品牌的发展。 提升奔驰在华市场表现 在上述北汽集团和戴姆勒双方合资的两个公司股权变更前，国内车企与跨国巨头组建的乘用车合资企业严格遵循50比50的对等持股，一汽大众、上海大众等国内主力合资车企均未突破这一限制，仅上汽短暂获得过上海通用51%的控股地位。 戴姆勒此次同意降低在北京奔驰的持股比例，表面上看是失去控股权，但由于实现了对北汽股份的参股，戴姆勒未来无论在北汽还是在北京奔驰都拥有了更大的话语权。 有分析称，目前在中国汽车市场，奔驰虽然在过去一年取得了4%的销量增长，但是相对于其全球竞争对手奥迪和宝马，仍然差距明显。其2012年销量仅相当于第一位奥迪业绩的一半，在华的增长速度也仅是宝马在中国增速的十分之一。因此，奔驰在中国继续发展，需要付出更多。 戴姆勒公司董事会主席兼梅赛德斯-奔驰汽车集团总裁蔡澈曾公开表态，将用10年时间使奔驰品牌超越奥迪和宝马，重回高档车销量榜首。 此次与北汽集团签署的一系列协议，佐证了中国市场在蔡澈的崛起战略中扮演着核心的角色——与北汽深化合作有助于奔驰全面提升中国业务，夺回宝马和奥迪抢走的在华市场份额，进而争夺全球豪华车市场第一的宝座。此外，戴姆勒入股北汽股份也有望获得高收益，缓解其财务紧张状况。 徐和谊称，戴姆勒持股北汽股份，将对提升奔驰品牌在华表现起到推动作用。 北汽集团与戴姆勒公司的合作已经持续了10年之久。 北汽与戴姆勒成立的合资企业除北京奔驰外，还有2012年中期起生产福田欧曼中型和重型载重车的北京福田戴姆勒汽车有限公司，以及新近成立的北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司。全新销售公司的成立使梅赛德斯-奔驰在华进口车与国产车的销售业务实现了统一管理。 此外，目前北京奔驰未来发展重点项目已经全面启动，包括戴姆勒本土外首个发动机工厂及具有亚洲同行业最大单体结构的MRA总装车间已全面落成、戴姆勒本土外首个研发中心建设全面铺开、北京奔驰二期工程开始启动等。 有媒体援引北汽内部人士的消息透露，在消化萨博技术推出绅宝中高级乘用车品牌外，北京牌汽车的后续开发能力，尤其是向高端车市突围的能力还面临考验，与戴姆勒的战略合作，将使得北汽股份顺利获得奔驰技术输出甚至是整车平台，提升北汽自主品牌的持久竞争力。