1月6日消息，中央国债登记结算有限责任公司(即中央结算公司)今日发表2012年银行间债券市场年度统计分析报告。报告认为交易所中小企业私募债不公开披露财务信息，问题堪忧。并指出，支持中小企业融资不能以牺牲投资风险监控为代价，以回避评级和不进行信息披露为代价，这样的做法是不可持续的。 中央结算公司统计数据显示，今年债券市场出现爆发式发展。2012年，债券市场共发行各类债券86024.74亿元，较去年增加9231.72亿元，同比增长12.02%。这其中，2012年银行间债券市场企业净融资额约为2万亿元，而股市净融资仅为4470.6亿元，债券融资比例为82%。 在债券市场大发展的同时，信用风险也在累积。中央结算公司指出，交易所中小企业私募债和城投类债券的风险尤为值得注意。 中央结算公司建议监管层提高私募类债券信息披露要求。报告称，截至2012年末，非公开定向债务融资工具和交易所中小企业私募债券累计已有353只，存量规模达4577亿元，约占债券市场总存量的2%。此类债券不公开披露财务信息，而其流通范围却等同于公募债，这些问题令人堪忧。“高收益往往伴随着高风险。我们认为，支持中小企业融资是对的，但不能以牺牲投资风险监控为代价，以回避评级和不进行信息披露为代价，这样的做法是不可持续的。” 报告同时警告，随着信用债市场的超速发展，特别是城投类债券的迅猛扩张，2013年信用债爆发倒债危机的可能性将会加大。 根据中央结算公司登记托管的数据显示，2012年全年，银行间债券市场发行的城投类债券(仅包括中期票据和企业债两种形式)累计已达6367.9亿元，较2011年增加3805.9亿元，同比增长148%，同比多增120个百分点；截至年底，银行间市场城投类债券余额为14365.68亿元，较2011年增加6150.99亿元，同比增长74.87%，同比多增33个百分点。 在城投债大扩容之时，城投债的发行主体资质下滑。特别自2008年以来，城投债中AAA级发行人发行的债券规模呈明显下滑态势，已由2008年的40.11%下降到2012年的15.86%；而AA等级发行人的城投债发行量占比则从2008年的32.38%上升到2012年的47.34%。 与此同时，市场对城投债的评级并不认可，中央结算公司选用11月末未到期的991只城投债为样本，统计结果显示，市场投资人对城投债的内部评级和外部评级的吻合度仅有72.65%，剩余28.35%的债券投资人都有所下调。 报告同时批评，地方政府为城投债提供隐性担保已经成为市场默认的潜规则。截至目前，城投债尚未出现一例违约事件，甚至连光伏企业的江西赛维短融面临无法到期兑付危机时，也得到了来自政府资金的兜底。 基于此，在提醒市场2013年加大城投债信用风险的注意，并对监管层提出了建议：建议银监会定期将地方融资平台判断标准予以公布，便于市场进行跟踪研究；城投债适时向市政债转型，将地方政府的隐形担保显性化；不宜简单禁止商业银行承销城投债，借助商业银行风控完善城投债债券市场。 报告同时提出，随着评级机构统一监管的实现，下一步应建立有效的评级机构监督机制，由市场对评级公司的评级结果进行检验。具体措施可以采用独立公允的第三方估值对评级结果进行检验，对于评级结果与第三方估值不一致的债券，评级机构要向监管当局作出解释。